Beograd na vodi isplatio najveću dividendu do sada: Projekat u zenitu, mogao bi da „pregazi“ Sajam kao od šale

Beograd na vodi je u toku 2025. godine isplatio deo dobiti osnivačima u ukupnom iznosu od 11,7 milijardi dinara, navela je kompanija u upravo objavljenom finansijskom izveštaju za prošlu godinu.

Republika Srbija bi trebalo da je, shodno svom udelu u zajedničkoj kompaniji, prihodovala 33 odsto od tog iznosa, odnosno oko 3,86 milijardi dinara (32,9 miliona evra). To je i najveći iznos dividende od ovog projekta do sada.

Uz to, dobila je i 3,4 milijarde dinara kroz porez na dobitak (povećanje sa 1,3 milijarde godinu pre), 4,7 po osnovu drugih javnih prihoda (PDV, doprinosi, takse, naknade i dr.), kao i 5,6 milijardi dinara u vidu ulaganja u izgradnju javne infrastrukture.

Međutim, možda i mnogo bitnija stvar koju pokazuje najnoviji finansijski izveštaj Beograda na vodi za 2025. jeste da je ovaj projekat dostigao zenit.

Kompanija beleži veliku potražnju kupaca za stanovima i ujedno gradi nove zgrade. Otplatila je svoj dugoročni kredit prema matičnoj firmi i ima veliki obim gotovine na raspolaganju. Tako je praktično postala svojevrsna banka projekta, za finansiranje njegovog daljeg širenja. Ali, da bi ovaj zenit bio produžen odnosno da bi ova šema nastavila da donosi novac svojim vlasnicima, neophodno je da nastavi da „guta“ nove delove Beograda.

U svetlu brojki iz finansijskog izveštaja ne čudi prošlogodišnje veliko proširenje obuhvata prostornog plana za Beograd na vodi. I cifre koje je kompanija predstavila za 2025. sugerišu da je dostigla finansijsku snagu da bi za nju izgradnja kompleksa na prostoru Beogradskog sajma verovatno bio „mačiji kašalj“. Kako god na to gledale kako pristalice tako i protivnici projekta.

Profit povećan 2,5 puta

Ono što uvek prvo pada u oči jesu prihodi i profit.

Prema izveštaju, Beograd na vodi je prošle godine registrovao poslovne prihode od 53,89 milijardi dinara.

Oni su porasli u odnosu na godinu ranije za čak 24 odsto (tada su iznosili 43,5 milijardi dinara.)

Profit je povećan 2,5 puta – sa 7,5 na 19,2 milijarde dinara.

Već samo stavljanje u odnos dobit od 19 milijardi i prihod od 54 milijarde dovoljno govori o kakvom je rezultatu reč – profitna marža od 35%.

Takođe, kada se dobit od 19 milijardi uporedi sa kapitalom kompanije koji iznosi 30,2 milijarde dinara dolazi se do stope povraćaja na kapital od čak 63%.

Veliki skok prihoda od prodaje stanova prošle godine

U strukturi poslovnih prihoda, prihodi od prodaje „proizvoda i usluga“ (dominantno stanova) su iznosili 56,5 milijardi dinara. Oni su za oko 23 milijarde dinara viši u odnosu na 2024. što govori o velikom skoku prodaje. Pretprošle godine su prihodi od prodaje „proizvoda i usluga“ bili 33,7 milijardi dinara.

Očekivano, više od 99% ovog novca je od prodaje u zemlji odnosno Beogradu, a samo mali prihod je ostvaren od prodaje proizvoda i usluga u inostranstvu. Reč je o prihodu od prodaje nekretnina koje su završene i predate u 2025. godini, navodi kompanija.

Tek mali deo prihoda čine tzv. „ostali prihodi“ Oni su iznosili milijardu dinara. Od tog iznosa, 566,8 miliona dinara su prihodi od trećih lica. Odnosno, ostvareni su od iznajmljivanja komercijalnog prostora.

Međutim, ono što sve ove brojke dovodi u ravnotežu sa poslovnim prihodima jeste to što je na stavci „smanjenje vrednosti zaliha nedovršenih i gotovih proizvoda“ upisano 30,99 milijardi dinara. A na stavci „povećanje vrednosti nedovršenih i gotovih proizvoda“ 27,3 milijardi dinara.

Šta to u prevodu znači? Beograd na vodi je isporučio kupcima deo stanova i smanjio vrednost „zaliha“ kvadrata za 30,99 milijardi, ali je s druge strane investirao u gradnju novih od 27,3 milijarde. To praktično pokazuje da je projekat i dalje veoma „živ“. Dok jedni kvadrati odlaze, drugi dolaze. Ali, da se prva brojka ne bi dalje povećavala u odnosu na drugu i ukazivala da se bliži kraj projekta, potrebno je da se dalje gradi.

Rashodi za radove

Poslovni rashodi Beograda na vodi 2025. godine su iznosili 32,46 milijardi dinara. Oni su manji nego godinu dana pre, kada su iznosili 35,7 milijardi dinara.

Najveći udeo u rashodima Beograda na vodi imaju troškovi proizvodnih usluga koji su iznosili 28,6 milijardi dinara.

Oni se pre svega odnose na troškove izvedenih radova i ostale usluge vezane za izgradnju nekretnina. U prevodu, reč je pre svega o plaćanjima dobavljačima i izvođačima koji grade zgrade. I pad ove brojke može da sugeriše da su prošle godine završavane određene zgrade.

Finansijski prihodi i rashodi

Ne toliko velike, ali ne i nevažne brojke su one o finansijskim prihodima i rashodima.

Finansijski prihodi su bili na nivou od oko dve milijarde dinara. Polovina tog iznosa odnosi se na prihod od kamata na dugoročne pozajmice koje je Beograd na vodi dao svojim povezanim i zavisnim firmama (BW Galerija, BW Kula i BNV Bristol). Što dodatno sugeriše da Beograd na vodi ima sposobnost da finansira dalji razvoj projekta bez zaduživanja kod banaka.

To se vidi i iz bilansa stanja gde se može saznati da su plasmani preduzeća ka povezanim firmama sada 18,1 milijardi dinara odnosno oko 154 miliona evra. Reč je o dugoročnim pozajmicama koje se najčešće daju za potrebe investiranja. Sa kratkoročnim i ostalim potraživanjima, Galerija, Kula i Bristol imaju obavezu prema Beogradu na vodi od 22,3 milijarde dinara.

Finansijski rashodi kompanije su sa druge strane iznosili oko 710 miliona dinara. Oni se najvećim delom odnose na negativne kursne razlike u iznosu od oko 455,7 miliona dinara. Manji deo, od 188 miliona dinara, je rashod za kamatu za kredit uzet od Igl Hilsa.

Obaveze

Finansijski izveštaj otkriva da je u prošloj godini Beograd na vodi „očistio“ svoje dugove prema matičnoj firmi na ime dugoročnog kredita. Sa 2,9 milijardi, brojka je pala na nulu.

Praktično jedina dugoročna obaveza kompanije iznosi 19,49 milijardi dinara. I povećana je prošle godine u odnosu na 17,7 milijardi u 2024. Reč je o dugu koji Beograd na vodi ima prema gradu za obračunati doprinos za uređenje građevinskog zemljišta.

S druge strane Beograd na vodi potražuje 15,7 milijardi dinara po osnovu finansiranja izgradnje nedostajuće infrastrukture (ulice, trgovi, parkovi i dr.) pa bi se moglo zaključiti da se u najvećem delu ove dve brojke „prebijaju“.

Ono što kompanija ima od obaveza jeste 1,75 milijardi dinara iz poslovnih odnosa sa povezanim licima. Kako se vidi iz finansijskog izveštaja, Beograd na vodi pruža usluge Galeriji, Kuli i Bristolu dok je korisnik usluga matične firme Igl Hils (za šta ima obavezu od još oko 4,45 milijardi dinara).

Najveća obaveza

Daleko najveća obaveza jeste da završi i isporuči stanove. Finansijski izveštaj pokazuje da Beograd na vodi ima čak 59,6 milijardi dinara primljenih avansa. Kako se vidi iz dokumentacije to je iznos koji su kupci platili za unapred prodate stanove.

Iako se knjiži kao obaveza jer stanovi moraju da budu završeni, ovo se može sagledati i kao još jedan pokazatelj uspešnosti Beograda na vodi za njegove vlasnike. Kupci praktično finansiraju dalji razvoj i to beskamatno.

Naime, ovih gotovo 510 miliona evra omogućavaju Beogradu na vodi da dalje investira u nove zgrade, bez potrebe da se zadužuje u banci. Što bi mogao da bude novac spreman za dalje ulaganje na prostoru Beogradskog sajma.

Takođe, pokazuje da i dalje ima dosta kupaca za stanove u ovom naselju.

Novac i odakle se kupuju stanovi

I još jedna bitna stavka iz finansijskog izveštaja jeste brojka o gotovini. Na kraju prošle godine, Beograd na vodi je raspolagao sa čak 32,7 milijardi dinara. To je za osam milijardi dinara više nego godinu pre što bi se moglo pripisati rastu prodaje i dodatno ide u prilog uspešnosti projekta.

Praktično bi s ovim novcem mogli da finansiraju bilo koju novu zgradu.

Uz to, uspeli su da zadrže visok nivo gotovine uprkos isplati visoke dividende. To ih štiti i od eventualnih kriza na kreditnom tržištu.

Kako je Beograd na vodi upravljao „kešom“ koji je imao u prošloj godini?

Vidi se da su stanovi kupovani dominantno sa domaćih računa – 64,4 naspram 9,37 milijardi dinara. Najveći deo novca plaćen je dobavljačima – 31 milijarda.

Kad se posmatra tok gotovine iz poslovanja, vidi se da je priliv bio 73,8 milijardi dok je odliv dostigao 41,7 milijardi tako da je u ovom segmentu Beograd na vodi bio u plusu 32 milijarde iz poslovnih aktivnosti.

Ovaj plus su „pokvarili“ odlivi gotovine iz poslova investiranja – 14,7 milijardi – od čega je najviše bilo na stavci ostali finansijski plasmani (13 milijardi). To bi mogle biti pozajmice povezanim licima ili druge vrste ulaganja. A „pokvarili“ su ga i odlivi gotovine iz aktivnosti finansiranja odnosno manjim delom otplata kredita u inostranstvu, a najvećim isplata dividendi (pomenutih 11,7 milijardi dinara).

Kako je osnovana firma

Firma Beograd na vodi d.o.o je osnovana 2014. godine, većinski udeo od 67 odsto u njoj ima Eagle hills waterfront investment iz Ujedinjenih Arapskih Emirata, a trećinu Republika Srbija.

Osnivač firme bila je Republika Srbija koju zastupa Vlada Srbije.

Krajem jula 2015. godine doneta je Odluka o povećanju kapitala, na osnovu koje se povećava osnovni kapital u novcu novog člana koji pristupa firmi, odnosno firme „Eagle Hills Waterfront
Investment iz Ujedinjenih Arapskih Emirata.

Beograd na vodi je imao 102 zaposlena tokom 2025. godine. Ta firma je imala i 202 zaposlena preko agencija, omladinskih i studentskih zadruga.

U avgustu 2024. Beograd na vodi je osnovao i zavisno pravno lice BNV Bristol d.o.o. čija je delatnost je „hoteli i sličan smeštaj“.