Nagli pad cena zlata i srebra ne brine analitičare

Nakon istorijskog, višemesečnog rasta, zlato i srebro doživeli su snažan pad cena krajem prošle nedelje, nakon što je predsednik Donald Tramp izabrao Kevina Vorša za čelo Federalnih rezervi. Ipak, analitičari ističu da ovaj pad ne ukazuje na dugoročni silazni trend i da bi se cene uskoro mogle oporaviti.

Zlato i srebro su u petak šokirali tržišta gubitkom velikog dela vrednosti. Cena srebra pala je i do 30%, dok je zlato izgubilo gotovo 10%. To predstavlja dramatičan preokret u odnosu na prethodni rast, tokom kojeg je srebro prošle nedelje dostiglo rekordnih 120 dolara, a zlato prvi put premašilo 5.600 dolara.

Pojedini analitičari smatraju da bi pad mogao biti kratkotrajan. Među njima su i analitičari Sucden Financial-a. Oni su juče naveli da plemeniti metali i dalje imaju dugoročnu privlačnost kao „sigurna luka“ za ulaganja. Procenjuju da bi u narednim danima moglo doći do „umerenog kratkoročnog oporavka“.

I dalje visoke prognoze

Analitičari Džej Pi Morgana ostaju optimistični kada je reč o zlatu. Podigli su svoju prognozu za kraj godine na rekordnih 6.300 dolara. Kako navode, „dugoročni rast zlata nije bio i neće biti linearan, pa sada ponovo prolazimo kroz fazu prilagođavanja, resetovanja i nastavka rasta“, uz pozivanje na snažnu potražnju centralnih banaka i investitora.

Majkl Hsue, analitičar za metale u Dojče banci, takođe je sugerisao da će pad biti kratkotrajan. Zadržao je prognozu banke za cenu zlata na kraju godine od 6.000 dolara. Prema njegovim rečima, „uslovi ne ukazuju na trajni preokret u cenama zlata“, a pad je pre posledica volatilnosti nego gubitka poverenja u zlato.

Apurva Šet iz Samco Securities ocenio je da je pad cena zdrav i da može privremeno ohladiti optimizam, stvarajući uslove za budući rast. Ponavlja stav drugih analitičara da zlato i dalje ima dugoročnu investicionu vrednost.

Cene zlata i srebra su blago niže, iako su tokom ponedeljka ujutru bile veoma volatilne. Cena srebra iznosila je oko 76,92 dolara u 13:30 po istočnoameričkom vremenu. To je pad od oko 2%. Cena zlata bila je 4.651,10 dolara u isto vreme, takođe oko 2% niže. Zlato je ranije u ponedeljak dostiglo maksimum od 4.905,60 dolara, dok je srebro dostiglo 88 dolara. To je i dalje znatno ispod rekordnih nivoa iz prošle nedelje.

Do prvih Voršovih odluka

Cene zlata i srebra pale su ubrzo nakon što je Tramp objavio da je Vorš njegov izbor za narednog predsednika Federalnih rezervi. Vorš je istorijski važio za zagovornika restriktivne monetarne politike i smatran je manje sklonim snižavanju kamatnih stopa (što obično podstiče rast cena metala) u poređenju sa drugim potencijalnim kandidatima, iako se poslednjih meseci zalagao za niže stope.

Kristofer Forbs, direktor za Aziju i Bliski istok u CMC Markets, izjavio je za CNBC da će zlato ostati volatilno dok tržišta čekaju Voršove odluke o politici. Zlato i srebro su prethodno snažno rasli i zbog slabljenja američkog dolara, ali je nakon Voršove nominacije dolar ojačao. Ipak, neki analitičari smatraju da se ovako dramatičan pad cena ne može objasniti samo Voršovim imenovanjem. Džon Stepek, novinar Blumberga specijalizovan za metale, rekao je da je Vorš deo priče. Sugerisao je da je do kraha došlo i zato što su cene metala „otišle predaleko, prebrzo, i bilo je samo pitanje vremena kada će udariti u zid“.

Tržište je (ne)funkcionalno

Tokom 2025. godine zlato je povećalo vrednost i do 65%, dok je srebro poraslo čak 150%, a rast se nastavio i u prvim nedeljama januara, kada su cene dostigle nivoe iznad 5.600 i 120 dolara. Analitičari su ovaj rast pripisivali kombinaciji faktora, uključujući snižavanje kamatnih stopa tokom 2025, carine uvedene početkom Trampovog drugog mandata i rastuće geopolitičke tenzije, uključujući hapšenje venecuelanskog predsednika Nikolasa Madura i pojačane tenzije sa Iranom i evropskim državama. Potražnja za zlatom i srebrom kao sigurnim utočištem rasla je kako je dolar slabio. Potražnja za srebrom je dodatno porasla zbog njegove upotrebe u tehnološkoj industriji. Zabrinutost zbog nezavisnosti Federalnih rezervi takođe je podstakla rast cena metala. Tramp je više puta napadao predsednika Feda Džeroma Pauela, a Ministarstvo pravde pokrenulo istragu o tome da li je Pauel obmanuo Kongres u vezi sa renoviranjem zgrade Feda.

Pre pada cena u petak, pojedini analitičari su tvrdili da je tržište plemenitih metala „pokvareno“. Niki Šils, direktorka strategije za metale u MKS PAMP, izjavila je ranije prošle nedelje za CNBC da smatra da je tržište metala „disfunkcionalno zbog neviđene volatilnosti“. Dodala je da su metali „prekupljeni na taktičkom nivou“. Drugi analitičari naveli su da ekstremni skokovi cena nisu pratili realni rast potražnje za metalima.

Konor Marej, novinar Forbes