Rizici usporavanja globalne ekonomije i dalje veoma vidljivi
Godišnji ekonomski rast u SAD ne može da dostigne 1,5% ove i naredne godine, dok se još slabiji učinak očekuje u evrozoni, verovatno ispod 1% godišnje. Glavni razlozi uključuju uticaje trgovinskih ratova i rastuće geopolitičke rizike, što sve ukazuje na usporavanje. To ukazuju analitičari OTP banke u svojoj investicionoj strategiji za treći kvartal.
Prema njihovoj oceni, rizici i dalje postoje, podstaknuti snažnom fiskalnom potrošnjom, zategnutim tržištem rada i geopolitičkim tenzijama na Bliskom istoku. Nasuprot tome, u Evropi je u fokusu dezinflatorni trend. Inflacija se približava ciljnim nivoima, dok se rizici smanjuju.
Smanjenje kamata
„Očekivanja vezana za monetarnu politiku takođe pokazuju odstupanja. Očekuje se da će Evropska centralna banka još jednom ili dva puta da smanji stope ove godine, što bi potencijalno moglo da dovede do pada ispod trenutnog neutralnog nivoa. Predviđanja su da će doći do smanjenja stopa i u Sjedinjenim Državama, kako u 2025, tako i u 2026. godini“, navodi Gergelji Tardoš, direktor Istraživačkog centra OTP-a.
Ono što ograničava manevarski prostor Federalnih rezervi jesu inflatorni pritisci.
Kada je reč o kursu evra i dolara, tržište beleži poboljšanje, a investitori očekuju nivo iznad 1,20.
Rizici se vide i na obveznicama
Prema analitičarima OTP Banke, dugoročni prinosi takođe odražavaju neizvesnost u globalnoj ekonomiji. Očekivanja po pitanju prinosa na 10-godišnje američke i nemačke državne obveznice imaju uzlazni trend. Na globalnim tržištima obveznica, rizici su očigledno koncentrisani u dugoročnom smislu, dok trenutni nivoi nisu posebno atraktivni, te je pažnja sve više usmerena na plemenite metale i akcije, ističu u banci.
Vrednosti na tržištu akcija i dalje su iznad dugoročnog proseka. S druge strane, slabi zamah profita privrede.
„Bližimo se kraju profitnog ciklusa, jer su marže profita uveliko na prethodnim maksimumima. Međutim, bez trajne i duboke recesije, veliki kolaps tržišta se čini malo verovatnim, a pozicioniranje na tržištu ostaje neutralno. Usled značajne političke neizvesnosti, velika poskupljenja mogu biti praćena velikim talasima prodaje. Trenutno se nalazimo u onome što smatramo fer zonom, što opravdava neutralnu izloženost akcijama”, kaže David Šandor, direktor za Strategije višestrukih sredstava pri Globalnim tržištima OTP-a.
Rizici pretećih događaja
Dodaje se i da događaji, poput sukoba Izraela i Irana, eventualna smena na Džeroma Pauela sa mesta predsednika Federalnih rezervi ili mogućeg daljeg pooštravanja neizvesnosti na međunarodnim tržištima, mogu da pokrenuznačajne fluktuacije na tržištu u drugoj polovini godine.
Berze Centralne i Istočne Evrope mogle bi i dalje da beleže uzlazni trend. Takođe, latinska Amerika bi mogla da uživa veću pažnju među tržištima u razvoju dok isto važi za Južnu Koreju i Japan.
Sve dok su neizvesnosti prisutne, investitorima se i dalje preporučuje selektivna strategija usmerena na realni prinos. To bi, prema oceni analitičara, mogao biti najbolji pristup pri ulaganju u ostatku godine.