Trka za prodaju platforme OnlyFans nakon smrti vlasnika: Ko je potencijalni kupac i u kom pravcu bi da je dalje razvija

Ponuda je, moglo bi se reći, bila tabu tema. Ali dok su investitori zazirali od NSFW (not safe for work – neprikladno) sadržaja na OnlyFans-u, nesumnjivo su bili oduševljeni njegovim bilansom.

Dogovor koji je sastavio jedan malo poznati fond iz San Franciska procenio je ovu britansku platformu, koja je tokom pandemije postala globalna senzacija, na 5,5 milijardi dolara. To je izuzetno niska brojka za mašinu za novac koja je 2024. ostvarila prihod od 1,4 milijarde dolara i operativni profit od 720 miliona dolara za svog tajanstvenog vlasnika Leonida Radvinskog.

Ali onda su investitori saznali da Radvinski (43) ima dijagnozu raka u terminalnoj fazi. Njegovo pogoršano zdravstveno stanje bilo je razlog za prodaju i ubrzanje procesa, prema nekoliko izvora bliskih dogovoru.

OnlyFans je u ponedeljak objavio smrt Radvinskog (bez navođenja kada i gde je preminuo). Njegova naslednica je, po svemu sudeći, njegova supruga Jekaterina Čudnovski, koju izvor blizak paru opisuje kao de fakto poslovnog partnera Radvinskog.

Ko je kupac

Dogovor je i dalje neizvestan, a uslovi su revidirani samo nekoliko nedelja pre smrti Radvinskog, navode izvori. Potencijalni kupac je Arhitekt Kapital, fond sa sedištem u San Francisku koji je osnovan 2020. Obezbeđuje kredite brzorastućim latinoameričkim startapima poput kolumbijske aplikacije za dostavu hrane Rapi. Sada se čini da se fokusira na kompanije u krizi.

To trenutno nije slučaj sa OnlyFans-om. Pod vlasništvom Radvinskog, kompanija je eksplodirala iz nišne platforme u giganta koji ima 377 miliona korisnika i 4,6 miliona kreatora. Među njima i seksualne radnike, ali i poznate ličnosti poput glumice Amande Bajns, pevačice Lili Alen i UFC borkinje Pejdž Van Zant. U 2024. generisala je 7,2 milijarde dolara uz svega 46 zaposlenih na puno radno vreme. Kompanija uzima 20% od svake transakcije, prema britanskim korporativnim dokumentima.

Međutim, investitori koji su analizirali ovaj posao rekli su za Forbes da su uočili znakove upozorenja – usporavanje rasta i rizike u odnosima sa najvećim kreatorima, regulatorima i kartičarskim kompanijama koje čine osnovu poslovanja. A koje bi u svakom trenutku mogle da se povuku.

Usmeravanje ka „pristojnijem mestu“

Ponuda Arhitekt Kapitala podrazumeva velike promene pod novim vlasništvom, prema više investitora koji su je razmatrali. Firma planira da OnlyFans usmeri ka konkurenciji sa mejnstrim platformama poput Patreona. Pre svega bi ugostila više kreatora koji ne objavljuju eksplicitni sadržaj. Takođe se nada da će dobiti bankarsku licencu kako bi smanjila skupu zavisnost OnlyFans-a od kartičarskih kompanija, koje imaju značajnu kontrolu nad poslovanjem. To bi omogućilo kreatorima sadržaja pouzdanije i jeftinije isplate, navode izvori. Cilj je da OnlyFans postane pristojnije mesto „gde možete da se povežete sa svojim omiljenim bokserom ili sportistom“, kaže jedan investitor koji je dobio ovu ponudu.

Uspeh OnlyFans-a doneo je Radvinskom, ukrajinsko-američkom preduzetniku koji je karijeru započeo pravljenjem sajtova za preusmeravanje na pornografski sadržaj, bogatstvo od 4,7 milijardi dolara. Ali njegova veličina, obim i reputacija otežali su prodaju. Kompanija se predstavlja kao platforma za kreatore sadržaja, ali je najpoznatija po sadržaju koji uključuje golotinju i seksualno eksplicitni materijal. To je čini neprihvatljivom za mnoge fondove kapitala i investicione fondove zbog takozvanih „vice“ klauzula njihovih finansijera. One ograničavaju ulaganja u kontroverzne sektore poput duvana, kockanja, oružja i pornografije.

„Ovo je problem rizika i reputacije, a ne finansija“, kaže Šon Silver iz Pejment Nerdsa. On je osnovao i prodao dva startapa za obradu plaćanja u industriji za odrasle. „Može postojati religiozna osoba u upravnom odboru koja to ne želi. Ili etički komitet koji je protiv. Bez obzira na to koliko novca zarađuje“.

Drugima nije smetao sadržaj

Ipak, mnoge je ovaj posao privukao zbog impresivnih finansijskih rezultata kompanije. Radvinski je još 2022. vodio razgovore o spajanju sa SPAC kompanijom. Fajnenšel Tajms je izvestio da je investiciona banka Forest Roud iz Los Anđelesa pokušala da preuzme kompaniju prošle godine. Međutim, drugi zainteresovani kupci su odustali, prema nekoliko investitora kojima je ponuda bila predstavljena. „Ljudi jednostavno ne znaju šta da rade s tim“, kaže jedan potencijalni investitor koji je želeo da ostane anoniman.

Arhitekt Kapital se pojavio ranije ove godine kao novi i neočekivani ponuđač. Osnivač firme, Džejms Sagan, izjavio je u intervjuu za Njujork Post 2025. da je postao najveći spoljašnji investitor u Juul. Ovaj pionir elektronskih cigareta bio je na ivici bankrota nakon što je američka FDA 2022. naložila povlačenje njegovih proizvoda sa tržišta. Naredne godine je postigao nagodbu vrednu 1,7 milijardi dolara sa školskim distriktima zbog optužbi da je svoje proizvode reklamirao deci.

Saganov fond od 500 miliona dolara nije bio ni približno dovoljan za finansiranje kupovine 60% udela u OnlyFans-u. Zato je njegov tim proveo mesece pokušavajući da obezbedi podršku fondova kapitala, investicionih fondova i porodičnih kancelarija za ovu akviziciju.

Volstrit žurnal je ranije ove godine izvestio da je dogovor procenio OnlyFans na 5,5 milijardi dolara, odnosno nešto više od sedam puta godišnja zarada. To je zapanjujuće niska cena za biznis zasnovan na pretplatama sa visokim maržama. Plan je podrazumevao da Sagan prikupi dve milijarde dolara kapitala i još dve milijarde dolara kredita za finansiranje transakcije. Trebalo je da bude zaključena do kraja marta.

Zatim je dogovor postao još povoljniji. Arhitekt Kapital je pre nekoliko nedelja poslao potencijalnim investitorima ažuriranu informaciju da je rok pomeren za nekoliko meseci. I da više neće biti potrebno prikupljati novac putem zaduživanja. Sam OnlyFans bi pomogao u finansiranju transakcije putem tzv. „seller’s note“. To znači da je Radvinski praktično davao otvoreni kredit Saganu kako bi ubrzao prodaju, uz kamatu od 7,5% godišnje dok se dug ne otplati.

Drugi čudni aranžmani

Takav aranžman nije neuobičajen kada se prodaje mala radnja ili vodoinstalaterska firma, ali je redak za poslove od više milijardo. Radvinskog je zastupala investiciona banka Moelis sa Volstritaa. Obično vlasnici koji žele da prodaju biznis teže „čistom izlazu“.

„Ovo je zaista izuzetno povoljan posao“, kaže jedan investitor kojem je ponuda predstavljena.

OnlyFans je odbio da komentariše dogovor, dok Arhitekt nije odgovorio na više zahteva za komentar.

Saganova ideja da uvede institucionalni kapital u biznis sa lošijom reputacijom jeste neobična. Ali nije najčudniji slučaj u industriji zabave za odrasle. Kompaniju Majnd Gik, vlasnika Pornhaba, preuzela je 2023. malo poznata investiciona firma Etikal Kapital Partners, za neobjavljen iznos, nakon talasa tužbi zbog sadržaja bez pristanka na njihovim sajtovima.

OnlyFans se takođe suočavao sa regulatornim pritiscima. Istraga Rojtersa iz 2024. otkrila je da se materijal koji uključuje seksualno zlostavljanje dece pojavio na najmanje 26 naloga na OnlyFans-u. U martu 2025. kompanija je kažnjena sa 1,4 miliona dolara u Ujedinjenom Kraljevstvu zbog neuspeha da objavi informacije o procedurama verifikacije uzrasta.

Kriza sa kartičnim plaćanjima

Iako je godinama donosio ogromne prihode, rast OnlyFans-a je usporio 2025. godine. Rizici povezani sa zavisnošću od kartičarskih kompanija predstavljaju egzistencijalnu pretnju.

Radvinski je kupio startap od britanskog osnivača Tima Stoklija 2018. i dodatno usmerio platformu ka sadržaju za odrasle, koji prvobitno nije bio dozvoljen. Biznis je procvetao tokom pandemije, ali je taj rast zavisio od mogućnosti korisnika da plaćaju sadržaj kreditnim karticama.

Viza i Masterkard su uglavnom izbegavali da se mešaju u ovaj deo interneta sve dok istraga Njujork Tajmsa iz decembra 2020. o eksploataciji dece na Pornhabu nije primorala ove kompanije da detaljnije preispitaju industriju zabave za odrasle, kaže Kajl Hol. On je direktor kompanije Pej Kings, koja je u ranim danima obrađivala plaćanja za OnlyFans.

Suočen sa „nepravednim“ tretmanom banaka i pretnjom da će mu biti blokirano primanje kartičnih uplata, OnlyFans je bio primoran na reakciju, rekao je tada Stokli, koji je još bio izvršni direktor. U avgustu 2021. Radvinski je najavio zabranu objavljivanja seksualno eksplicitnog sadržaja. Suočio se sa snažnim negodovanjem i povukao odluku samo šest dana kasnije. „Obezbedili smo neophodne garancije za podršku našoj raznolikoj zajednici kreatora“, objavio je tada OnlyFans.

Ta sigurnost nije dugo trajala. Početkom 2022. Viza je poslala obaveštenja bankama koje sarađuju sa OnlyFans-om. Nakon toga su mu ukinuti trgovački nalozi, što je praktično preko noći i bez upozorenja uništilo njegovu infrastrukturu za obradu plaćanja, tvrdi Hol. „Bili su očajni“, kaže on. OnlyFans je odgovorio pojačavanjem moderacije sadržaja kako bi umirio bankarski sektor. To je bilo dovoljno da Viza nastavi da podržava platformu.

Rešenje potencijalnog vlasnika

Sagan tvrdi potencijalnim investitorima da može da reši regulatorne probleme kompanije, navode izvori bliski dogovoru. Jedan od najvećih troškova poslovanja jeste saradnja sa platnim kompanijama koje naplaćuju visoke naknade (čak 10% ili više) kako bi nadoknadile rizik od konflikta sa Vizom i Masterkardom. Ove naknade čine značajan deo troškova prodaje OnlyFans-a (koji su 2024. iznosili 549 miliona dolara), prema izvorima upoznatim sa poslom.

Kreatori na OnlyFans-u suočavaju se sa sličnim problemima kao i sama platforma. Banke zatvaraju njihove račune zbog povezanosti sa seksualnim radom. Saganov plan uključuje i pribavljanje bankarske licence kako bi kreatorima omogućio stabilniji pristup isplatama i zadržavanje većeg dela prihoda.

Takvi potezi bi poboljšali profitabilnost OnlyFans-a. Ipak, realnost njegovog poslovanja ostaje ista, što bi moglo otežati izlaznu strategiju investitorima. Investitori koji su analizirali posao skeptični su prema tvrdnji Arhitekta da bi kompanija mogla izaći na berzu za samo tri godine.

Još rizika

Čak i ako se ublaži pretnja od gašenja prihoda od strane Vize i Masterkarda, postoje i drugi rizici. Nekoliko investitora odustalo je nakon procene da bi konkurenti mogli potkopati prednost koju OnlyFans ima kao prvi igrač na tržištu, nudeći manji procenat uzimanja od kreatora. Platforme poput Passes, Fanfix i Patreon već su pronašle svoje mesto omogućavajući influenserima da monetizuju publiku bez stigme povezane sa OnlyFans-om.

Tu je i pretnja veštačke inteligencije. Potencijalni investitori rekli su za Forbes da su zabrinuti da bi rastuća kategorija AI-generisanog sadržaja za odrasle i četbotova mogla smanjiti potražnju za ljudskim kreatorima.

Sagan je dobio produženje roka, ali sat ponovo otkucava pre isteka njegovog ekskluzivnog prava na dogovor. Ipak, čini se da je stekao određenu podršku među porodičnim investicionim fondovima. Oni nemaju ista ograničenja kada je reč o ulaganjima u „kontroverzne“ industrije kao institucionalni fondovi.

Ovo bi mogao biti presedan bez presedana. Ali dok su investitori možda bili spremni da kupe kompaniju od čoveka na samrti, promena uslova uz komplikacije oko nasledstva i novu udovicu mogli bi ih naterati da još jednom razmisle.

Ian Martin, novinar Forbes
Martina Di Likosa, novinarka Forbes