Forbes Magazin: Nesvakidašnji događaj na Beogradskoj berzi, kako je do njega došlo
Na Beogradskoj berzi nesvakidašnji događaj. Kompanija koja se bavi proizvodnjom papirne galanterije Drenik ND doo nije uspela da proda nijednu obveznicu tokom javne ponude skoro 400.000 dinarskih obveznica u vrednosti od 4,6 milijardi dinara uprkos kamati od 9,5%. Šta su mogući uzroci ovakvog ishoda za Forbes Magazin analizirao je Rade Rakočević, berzanski stručnjak.
„Postoji više razloga koji su doveli do ovoga. Da krenem sa strane samog emitenta, kompanije Drenik. Oni sigurno nisu očekivali da će se ovako nešto desiti. Iznos emisije od 40 miliona evra je verovatno bio namenjen nekom od velikih investitora ili nekoliko većih investitora kao što su banke ili osiguravajuće kompanije. Ukoliko je ideja bila da se taj novac iskoristi za refinansiranje postojećih kreditnih obaveza, to je još jedna poruka koja nije baš dobra za određene investitore“, kaže Rakočević.
Bolje početi sa manjom emisijom
Prema njegovim rečima, kamatna stopa od 9,5% znači da je prethodno zaduženje bilo po još višoj stopi. To vidi kao poruku za investitore koja „ne zvuči sjajno“. Još jedna moguća greška, u koju ne veruje, već je vidi kao nameru, je to što je postavljen visok minimalni iznos obveznica po investitoru od 1,2 miliona. To je, prema njegovom mišljenju, odbilo potencijalne male ulagače odnosno ostali su im najveći ili srednji. Ukoliko su računali na tzv. ritejl klijente, promocija emisije je trebalo da bude transparentnija i to je trebalo da bude više prisutno u medijima.
„Kao neko ko se 30 godina bavi berzom i imao sam brokersku kuću sedam godina, znam na koji način se rade takve stvari. Čudno mi je, u najmanju ruku, da ni ja ni šira javnost nismo znali da se priprema izlazak na berzu ove emisije“, navodi Rakočević.
Sagovornik Forbes Magazina sugeriše kompaniji da razmisle o manjoj emisiji obveznica i da bude otvorena za male investitore. I da tako probaju da izgrade poverenje u velikoj bazi građana i investitora. Značajno manja investicija, sa značajno manjim pragom za investiranje bi pomogla. I da na taj način pokažu da su „dostojni“ neke veće emisije, ako im je to cilj.
Razvoj tržišta kapitala na pogrešan način
Beogradska berza je uz kredit i podršku Svetske banke krenula u ozbiljan projekat razvoja korporativnih obveznica u Srbiji. Već je bilo više emisija tih obveznica i imaju još nekoliko do kraja godine u pripremi i sve one su do sada bile uspešne. Ali one su bile uspešne na način koji nije uspeo Dreniku, tako što su emisije kupile banke, osiguravajuće kompanije, penzijski fondovi. To ne pomaže razvoju tržišta kapitala u Srbiji kako ja osećam, a verujem i većina ljudi, da bi trebalo. A to je da se na njemu kao prvo pojave mali investitori kao ulagači, koji bi mogli da svoj kapital izvuku iz banaka, a koje daju niske kamate na štednju. I da probaju da ih uposle u neke druge alternativne izvore finansiranja. To je ono što nije uspelo“, smatra Rakočević.
Forbes Magazin je od kompanije Drenik tražio komentar, ali do snimanja emisije nije stigao.
Celu emisiju Forbes Magazina pogledajte u nastavku.